资本“抬头”低度酒？ RIO提价，股市火爆，百润股份的分红还能持续多久？

资本“抬头”低度酒？ RIO提价，股市火爆，百润股份的分红还能持续多久？

华夏时报（）记者 张瀚文 黄兴利 北京报道

8日晚间，调酒业龙头上海百润投资控股集团股份有限公司，也就是“百润股份”，发布公告，因成本上升，要调整公司各系列产品出厂价，关键产品价格上调幅度在4% - 10%间，新价格从2021年12月25 日起按产品调价通知施行。

公告发出之后，在12月9日这一天，百润股份相应作出反应出现涨停。在近两年的时间当中，百润股份非常受到资本的看好，其股价由2018年年底时候的每股6.31元，大幅上涨到了2020年年底时每股74.19元，股价实现了翻番并且超过了10倍。然而从今年开始以来，其股价已经下跌了8.05%，在12月9日收盘的时候报价为每股68.22元。

无论百润股份身为行业龙头何等尊贵，都得直面预调鸡尾酒市场容量减小的状况，以及该品类自身所存在的限制。近一些年来，百润股份给出的解决办法是积极去布局洋烈酒业务，像是伏特加项目以及威士忌项目，至于最终成效究竟怎样，还需要进一步观察。

提价影响几何

12月8日，存在一则提价公告，该公告直接起到了提振市场信心的作用，在此之后，百润股份于次日实现了涨停。

公告表明，因主要原辅材料、包材、人工、运输、能源等成本上涨，以及公司优化升级产品致使成本上升，为能更好地给消费者提供优质产品和服务，推动市场的可持续发展，经由公司研究决定，对公司各系列产品出厂价格予以调整，主要产品价格上调幅度在4%至10%之间不等，新价格自2021年12月25日起按产品调价通知执行。同时百润股份在公告里还提醒，此举动或许会给市场销售带来不利影响。

百润股份的主要业务是预调鸡尾酒，还有香精香料研发这项业务，再有就是生产以及销售业务。在2015年的时候，百润股份收购了锐澳也就是RIO品牌鸡尾酒母公司巴克斯酒业100%的股份，然后注入到了上市公司。2021年百润股份的数据显示，预调鸡尾酒业务在其营收里占了将近9成，占比是88.45%；香精香料板块主营业务收入占比为11.55%。资料表明，当前百润股份预调鸡尾酒在售产品包含了不同酒精度的微醺系列，还有经典系列，再有清爽系列，接着是强爽系列，然后是夜狮系列等 。

国海证券发布研报表明，此次提价不会给终端销售带来太明显 影响，研报指出了，此次涨价幅度换算到单罐价格大概只有0.2到0.4元这样子，对需求的影响比较小，并且成本上涨是食品饮料行业甚至消费品行业面临的共有压力，百润股份在预调酒行业里市占率超过80%，有着较强的定价权，行业内拥有一定规模的参与者很少，而且行业呈现出良性竞争状态，预计提价能够顺利传导。

涨价对于终端市场销售所产生的影响，尚需要等到25日之后才能够看出来，不过对二级市场的刺激则是立刻就能见到效果的。在12月9日，百润股份出现涨停情况，收盘的时候每股报价为68.22元。身为行业中的龙头，百润股份这么多年以来一直享受着大概百倍的市盈率，截止到12月9日收盘的时候，百润股份的动态市盈率达到了68.13倍。

12月9日，易观新消费行业资深分析师李应涛，针对《华夏时报》记者进行分析，因百润股份于预调鸡尾酒赛道，处于暂时没办法被撼动的龙头位置，故而确定性十分强劲，相应而言就会获取市场较高的估值。

自2018年往后，在业绩这块儿，百润股份维持着业绩高速增长的状态，具体来看，2019年的时候，营收录得14.68亿元，2020年，营收录得19.27亿元，2019年同比增长19.39%，2020年同比 增长31.2%；净利润方面，2019年录得3亿元，2020年录得5.36亿元，2019年同比大涨142.67%，2020年同比大涨78.31%。

但在往昔的几年当中，预调鸡尾酒的市场不但未曾迎来规模的拓容，反而出现了较为明显的萎缩情况。依据2019年RIO品牌占据84%的市场占有率来进行计算，它所达成的收入规模仅仅只有17.12亿元。这一数据所蕴含的意义表明，整个行业的规模大概只有20亿元的水平。回溯到2014年的时候，预调鸡尾酒的行业规模为40亿元，历经了5年时间的发展进程，行业规模居然反而减小了将近一半之多。

“市场扩容并不容易”

在2015年预调鸡尾酒市场历经行业调整期过后，RIO品牌于2018年渐渐确立了行业龙头地位。彼时的预调鸡尾酒市场当中，百加得的“冰锐” 正逐渐地于市场内失掉声量。一些老牌白酒企业所推出的品牌，像贵州茅台推出的"悠蜜" ，还有古井贡酒推出的“佰色鸡尾酒”等，都纷纷没了踪影消失不见。

12月9日，酒类营销专家肖竹青接受了《华夏时报》记者的采访，他于此时表示，预调鸡尾酒属于一个细分赛道。虽然酒品品类碎片化是一种趋势这件事没错，然而市场要实现扩容并非易事。达成市场扩容，既需要精准把握消费者的消费习惯，又需要品牌具备拉力以及渠道产生的推力共同发挥作用才行。

剧烈的大浪把沙子淘洗过后，那所谓“剩者就能成为王者”的百润股份，还会在预调鸡尾酒这个领域之上，给那些进行投资的人，带来多大的能够去想象的空间呢？

李应涛分析着，表示，当前国内预调鸡尾酒市场容量小，存在三方面缘由。其一，受城镇居民消费水平约束。除北京、上海等一线城市外，中国有广袤县城及农村市场，对这些地区人群而言，尚未养成消费预调鸡尾酒的习惯，需有“教育消费”环节。其二，酒类消费与饮食文化、饭桌文化紧密相连，白酒和啤酒依旧是国人就餐时的优先选择。

李应涛最后补充到，预调鸡尾酒跟传统的饮料产品不一样，由于里面含有低度酒精，和饮料相较，会存在使用场景的障碍 。

显然，百润股份察觉到了自身存在的局限，其于曾经于投资者互动平台表明，百润在努力尝试成为一家具备综合性特点的食品饮料以及配料集团公司，这句话是它所说 、。

近年来，百润股份始终在推进烈酒项目的建设，百润股份于年报里表明，公司董事会全面综合分析宏观经济运行状况以及行业发展趋势，把“强化数字化运营能力，推进主营业务迅速发展，加速烈酒全产业链战略布局”当作2021年公司经营的主基调。

今年4月，百润股份公布募资预案，打算公开发行6年期可转换债券，其募资总额不会超过12.8亿元，这笔资金会全都用于麦芽威士忌陈酿熟成项目。需要特别指出的是，证监会针对百润股份未来是不是会有产能过剩、此次募投项目的合理性等问题要求给出进一步解释。紧接着百润股份对可转债发行预案做了修订，把募集资金从不超过12.8亿元降低到不超过11.28亿元。

于12月9日，记者针对现下烈酒基地建设的进度，还有项目的进展情形，向百润股份那一方发送采访函，然而一直到发稿的时候，都未曾获得回复。

关于建设烈酒基地对公司业务能有多大程度的助力，在今年十一月十二日百润股份的投资者活动报告里，百润股份宣称，烈酒基地的建设不止降低了预调鸡尾酒产品成本，确保基酒高质高效供应，还让产品可控度高、可追溯性强，产品安全更具保障;与此同时，也为消费者可提供利口酒、日常消费型威士忌等烈酒及配制酒新品奠定了良好基础。

光大证券所做的研报给出分析结论认为百润股份，其积极地对7至9度高度预调酒以及威士忌预调酒产品展开布局，如此一来更具丰富性的产品有着希望能够在进一步层面把预调酒的整体市场予以打开。