百润股份：老酒装新瓶，RIO鸡尾酒有哪些新变化？

百润股份：老酒装新瓶，RIO鸡尾酒有哪些新变化？

《投资者网》张伟

9月11日，预调酒行业处于龙头地位的百润股份，也就是大家称为“公司”且股票代码为.SZ的那家企业，发布了一则公告，宣称公司控股股东、实际控制人刘晓东，把他自己所持有的那6300万股无限售流通股，转让给了刘建国，而这6300万股占百润股份总股本的比例是6.01%。经由这次交易，刘晓东将会实现套现14.7亿元。

基于Wind信息所呈现的情况来看，这属于自2019年以起始点以来，刘晓东第一次展开大规模减持的行为。针对于实际控制人减持这一行为背后所蕴含的原因所在，百润股份作出了相应的说明，称其目的是“丰富股东结构，进而引入能够对上市公司发展起到促进作用的资源”；而刘建国“参与进入到其中”的缘由则是“基于其自身对于上市公司未来发展前景以及投资价值所抱有的认可态度”。

经过财报呈现出来看，百润股份在2024年的时候，其营收出现了同比下降的情况，下降幅度为6.11%，净利润同样同比下降，下降幅度是11.15%；到了今年上半年，营收再次同比下降，降幅为8.56%，净利润同比下降幅度为3.32%。

业绩持续下滑的公司，会引发人们关注新进投资者能否达成价值投资。然而，在本次交易完成之后，刘晓东依旧是百润股份的大股东，该情形下其持股市值占比为34.58%，不过这类状况并不会致使百润股份的控股股东以及实际控制人地位产生改变。

“老酒装新瓶”的资本故事

依照工商信息之所呈现，百润股份于1997年6月成立之时，乃是由刘晓东、杜宇红、马小花、陆斌加上兰州津源化工联合一起所开创树立起来的。而针对公司自身，其业务范畴主要涵盖着香精香料的研究开发、生产活动以及销售事宜这几个方面。

2011年3月，百润股份于深交所上市，进而成为A股“香精香料第一股”。不过呢，上市这一举动并未给百润股份带着业绩加速往上增进发展。依据年报所展示的呈现，在2011年到2013年这段期间，百润股份它的营收从1.18亿元增加到了1.28万元哎，然而归母净利润却从4648万元下降到了4188万元呢。

真正让公司业绩实现“起飞”的，是百润股份重拾预调酒业务。

2014年9月，百润发出公告，宣称以56.63亿元的价钱，收购上海巴克斯酒业有限公司 100% 股权。称上海巴克斯酒业有限公司，其重点在于生产RIO （锐澳）牌预调鸡尾酒。这个收购，实际上呈现的是那种“老酒装新瓶”的情形。

以公开资料来看，在2003年的时候，百润股份跟王朝晖、张其忠、谢霖一同设立了巴斯克酒业，进而朝着预调酒领域发展。到了2006年 ，巴斯克酒业变成百润股份全资拥有的子公司。然而直到2009年 ，百润股份却把巴斯克酒业整个的股权转移给了刘晓东等17名自然人。对于要剥离巴斯克酒业、退出预调酒业务的缘由 ，百润股份曾经声称是“市场环境以及经营方面的问题”。

兴许觉着公司主要业务的增长速度太过缓慢，在2014年的时候，百润股份耗费巨额资金收购了巴克斯酒业，重新启动预调酒业务。紧接着百润股份借着品牌代言、综艺植入、社媒营销等途径全方位推广RIO，终于使RIO变成了国内预调酒行业的首要品牌。

“一夜暴富”后的沉淀之路

我们所说的，是那种想要快速达成目标却往往不能如愿的情况。百润股份重新起始预调酒业务，这一举动使得公司业绩在短时间内好似实现极快速的增长。然而，令人意想不到的是，百润股份竟然耗用了整整六年的时长，然后才能够再度彰显出2015年时所拥有的那种辉煌景象。

巴斯克酒业被回购之前，那一家名为百润股份的公司，其业务依旧是以香精香料作为主要方面的，在2014年的时候，该公司的营收是一点儿五七亿元。当时它的净利润呢也就是五千七百万元，这两个数据跟2013年比较来说，分别是同比增长了百分之二十二以及百分之三十六。

并购所带来的“红利”，是在第二年被体现出来的。在2015年的时候，百股股份的营收数额为23.51亿元，净利润数额为5亿元，相较于2014年这两项数据各方面，呈现出的都是10倍级别的增长成效。

然而，百润股份大力推行RIO所获取的富贵仅仅是“昙花一现”，2016年该公司营收同比直接“腰斩”，仅仅为9.25亿元，其净利润更是出现了1.47亿元的亏损，这也是百润股份自2011年上市以来，截至目前仅有的一回亏损。

此后，百润股份历经六年时间，呈“一步一步往上攀升”之势了。在2021年时，百润股份的营收，也就是25.94亿元，以及净利润，即6.66亿元，才于2015年达成全面超越的情况了。到了2023年，百润股份的业绩出现大爆发，其营收以及净利润均创造了历史新高了。

百润股份身为预调酒行业里仅有的那一家上市公司，可是着实赚够了脸面。拿白酒行业来作比较，在A股的20家白酒上市公司当中，2023年的时候，有9家公司之净利润是比百润股份要低的。百润股份实现了超过近一半白酒上市公司的情况。

“微醺经济”来袭面临挑战

行业形势发生了急剧且难以预测的变化。自2024年起始，“微醺”这一概念在酒业领域成为备受瞩目的热点，进而对百润股份所开展的业务产生了冲击。而作为百润股份旗下重中之重的主力产品，RIO的销售状况理所当然地也直接关联着公司的业绩表现。

据悉，RIO的产品含经典系列，微醺系列，强爽系列，还有本榨、清爽等多个不同系列情况，主要针对年轻消费群体而言，适用于单身独饮场景，朋友相聚一同玩乐、聚会的场景，大型热闹派对的场景，以及为高级餐饮过程进行佐餐那样的多种场景。

因更多入局者迈入，百润股份于预调酒行业的先发优势被循序渐进地侵蚀。百润股份宣称，预调鸡尾酒行业发展迅猛，市场容量持续扩充，行业里边原有企业经营水准逐次提高之际，一再有新的企业涉足到预调鸡尾酒行业，行业竞争渐次呈现。

2024年，在历经几年高速增长情形以后，百润股份的营收以及净利润，首次出现了和之前相比下降的状况。要是仅仅去看半年报的话，2024年第一学期、包括2025年的第一学期，其营收加净利润，已经出现了连续两年出现下滑态势。

酒业观察人士欧阳千里觉得，当前预调鸡尾酒正遭遇精酿啤酒、红酒、黄酒、果酒、气泡酒、轻度白酒等产品的挑战，另外预调鸡尾酒的销售主要依靠传统商超，受到电商的挤压，并且预调鸡尾酒保质期短，致使渠道商进货更谨慎，诸多因素共同作用，造成RIO已不是年轻人“微醺”消费时的首要选择。

迎对行业发生的变化之时，百润股份宣告要进入烈酒领域，期望它能变成新的带来盈利的增长之处。依据公告显示，在2021年的时候，百润股份就给予巴克斯酒业授权，和成都邛崃市订立协议，共同建造烈酒生产的基地，去生产威士忌、伏特加等烈酒制成的产品。

有关入局烈酒，百润股份声明而言，这是鉴于预调鸡尾酒市场趋向成熟化，为寻觅企业长久增长动力所做出的战略抉择。百润股份还把2025年用作描绘烈酒这张战略蓝图有望达成远景的起始年份，并且推出了名为“百利得”以及“崃州”的两款威士忌系列产品。

然而身为新加入这片领域中的参与者，百润股份 ，面临着保乐力加、帝亚吉欧这些传统烈酒行业巨头的抑制，并且还要和泸州老窖、青岛啤酒等酒类企业的跨界而来的烈酒品牌展开竞争。

需要特别指出的是，香精香料当下依旧是百润股份的第二大业务，在2022年到2024年期间，该业务的营收占比大概是11%，今年上半年同样是11%。2025年半年报表明，百润股份的烈酒业务“开始达成少量的营业收入”。未来，烈酒能不能替代“祖传业务”香精香料而成为百润股份业绩的“第二增长曲线”，这还有待时间去验证。（思维财经出品）。