百润股份营收暴跌，爆品RIO鸡尾酒遇冷，高清图片难寻？

百润股份营收暴跌，爆品RIO鸡尾酒遇冷，高清图片难寻？

百润股份 营收断崖难止 爆品RIO鸡尾酒退潮

时代周报记者 李宛姗 发自广州

8月2日，在里约奥运会开幕前几天，与本届奥运会举办地同名的RIO鸡尾酒母公司，即上海百润投资控股集团股份有限公司，下文称作“百润股份”，发布了半年报。这份半年报令股东难以满意，其显示在2016年上半年，百润股份营业收入为4.20亿元，同比下降75.14%，亏损1.45亿元，而同期广告费高达1.54亿元。

2011年，百润股份在深交所中小板上市，那时公司主要从事香精香料业务，百润股份的董事长是刘晓东，刘晓东还是上海巴克斯酒业有限公司的大股东，上海巴克斯酒业有限公司下文称“巴克斯酒业”，巴克斯酒业的主要产品是RIO（锐澳）鸡尾酒。

2014年，刘晓东把巴克斯酒业以55亿元计价注入百润股份，彼时溢价竟达二十一倍之多，到了2015年5月底，又将巴克斯酒业归入合并报表范围，如此一来，百润股份的股价随之不断攀升，一度升到超过150元的价位。

就算百润股份宣称自身乃“香精香料以及预调鸡尾酒双项主营业务并行发展的公司”，然而公司多数营收却是源自RIO的销售收入。在2015年下半年，原本一路迅猛发展的RIO销售态势变得萎靡不振，紧接着百润股份的业绩呈现出如同断崖般大幅度下跌，于是公司开启了步履维艰的“去库存”进程。从百润股份半年报能够看出，预调酒的营收下降幅度进一步增大，上半年预调酒营收大约是3.48亿元，与去年同期相比下降了78% 。

百润股份在最新公布的半年报里表示，因消化渠道库存，致使公司出货量降低，上半年营收减少超过七成，并且公司还称，“截至报告期末，经销商库存消化明显，已略微低于常规安全库存”。

百润股份的这般说法，也获得了券商们的认同，一些从事食品行业的分析师，纷纷宣称，百润股份最差的时段已然过去，往后利润有着期望。

广告“轰”出的业绩

或许你未曾喝过RIO，然而大致上会晓得这是个“预调鸡尾酒领导品牌”，因产品将目标对准年轻人特别是年轻女性，投入重金赞助《天天向上》《奔跑吧兄弟》《中国新歌声》等热门综艺，还在《何以笙箫默》《杉杉来了》《相爱穿梭千年》等热门电视剧里进行广告植入。重金赞助会带来这样的代价，那就是，百润股份的广告费用一直处于很高的水平，不降下来，在2015年的时候，它的广告费用大概是3.30亿元，到了2016年上半年，情况是，百润股份的营收仅仅只有4.2亿元，然而此时，它的广告投入却高达1.54亿元。

处于行业发展前期时，RIO靠着巨额广告费，快速确立先行者优势，进而如愿坐到行业老大的位置上。2015年，RIO凭借65%的市占率，让群雄折服，原本处于老大地位的百加得冰锐，其市场份额急剧减少到21%。RIO的销售规模，从2013年的1.86亿元，一路快速增长到2015年的22.13亿元 。

经事实表明，RIO鸡尾酒所采用的广告策略具备显著成效，兴业证券的研报予以呈现，于《何以笙箫默》首播后的15天这段时间内，RIO的销量出现大幅上扬态势，限量瓶的日销量增长至原本的4倍，传统瓶的销量增至8倍之多，也就是合计平均每3秒会卖出一瓶，且传统瓶的日销量相等于2014年11月的10倍 。

仅营销成功并不意味着产品胜利，当首批 “尝鲜” 顾客群体离开后，未能凭借品质留住消费者的RIO必然面临销量下滑，然而，在2015年上半年行情火爆时期，不少人觉得预调鸡尾酒行业增速超100%是大概率情况，身为行业龙头的RIO当然亦会表现优异，再加上某些区域出现断货状况，一些经销商趁机囤货 。

在RIO鸡尾酒的多个销售渠道里，经销商占的比例是最大的，公司在经销商验货合格后便确认收入，可是铺货速度并不等同于产品的销售状况，特别是RIO鸡尾酒的保质期仅有12个月，等经销商们察觉到市场消化RIO的速度比大家想象的慢时，渠道当中的库存现象已然较为严重了。

将这种情形关联到2015年财报里，呈现出的是百润股份业绩方面出现断崖式下跌，和比之呈现出的是百润股份业绩方面出现断崖式暴跌，与2015年第二季度相比较，在2015年第三季度时，百润股份的营业收入下降幅度约为41.84%，而到了百润股份第四季度时，下降幅度超过了80% 。

就算今年上半年营收所处的那种如断崖般的状况一直都还没得到改善，然而在经历了大概一年时间的去库存操作以后，百润股份于半年报里宣称，当下经销商那边库存削减得很明显，已然略微比常规的安全库存水平要低了，还有几家券商的食品行业分析师也都纷纷讲，百润股份发货在下半年有希望回归正常状态。

部分层面来讲，此轮库存处于高位这种状况，一定程度上是因百润股份于渠道管理方面存在欠缺，有经销商在接受媒体访谈时讲过，“厂家于渠道投入明显不够，百润股份不安排人员去督导市场，整体而言，RIO的团队尚未打造好自身销售体系” 。

经时代周报记者于采访几名经销商之后了解到，当下库存处于高企状态，此情形不但对公司业绩产生了影响，且还对渠道以及价格体系造成了一定程度的伤害，因存在“RIO不好做，看不到未来”这种状况，致使一些经销商已然离场，在记者就RIO炫彩瓶整箱批发价格进行询问之际，经销商给出了诸如110元、165元、200元这些不同的价格，然而百润股份于交易报告书中表明2016年度RIO炫彩瓶整箱的预测值是153.94元，借此显示出价格体系出现了混乱的迹象。

时代周报的记者，给百润股份董秘办打了电话，询问公司对于上述问题视作怎样的情况，以及是否已经采取了相关的措施，然而对方呢，以董秘办的工作人员外出执行公事作为理由，拒绝了记者的采访请求唉，。

留不住的消费者

从产业周期的角度而言，当下国内的预调鸡尾酒行业还处在成长期，可是行业老大RIO在经历爆发性增长后进入了阶段性平台期，其他品牌的影响力十分有限，对于此，业内人士赵力告知时代周报记者，就短期情况来讲，这是由于预调鸡尾酒这一品类存在三个尚未解决的问题。

交易报告书表明，于巴克斯酒业自产预调鸡尾酒的成本构成里，包装材料在总成本中所占比例为66.39%，酒水自身的原料成本占总成本比例不超过20%。赵力向时代周报记者讲，当下大趋势是追求健康，然而预调鸡尾酒给人的印象是香精和色素过多，不但不利于健康，口感还不够佳。另外，当前业内产品同质化情形严重，一名经销商接受记者采访时称：“要是说（RIO与其他品牌）存在区别，那也就是王老吉与加多宝的区别。”。

就赵力的观点而言，预调鸡尾酒的第二个问题存在于文化方面 ，大家把预调鸡尾酒定位成一种流行文化产品 ，但实际上只是将RIO、冰锐等产品放置在流行文化的场景之中 ，预调鸡尾酒的流行文化要素并未被构建起来 ，广告植入只是浅层次的内容 ，归根结底仅仅是增加了曝光度 ，然而一款主流饮品的流行仅有曝光度是不行的 ，还需要与流行的餐饮文化联系在一起 ，比如说王老吉与“麻辣烫文化” ，啤酒与“烧烤文化”等 。

至于第三个存在的硬伤，赵力觉得那是渠道方面的问题，“当前预调鸡尾酒的主要渠道依旧是集中于KA以及夜场”，渠道相对比较单一，而且深度同样有所欠缺。受卖场景气度影响，产品KA销售相应受影响，时代周报记者走访几家超市发现，在客流量大的超市，RIO鸡尾酒生产日期集中于今年5至6月，在客流量少的卖场，产品生产日期集中在去年9至10月，一名负责酒厂类工作的大型超市工作人员告诉时代周报记者，因其负责工作的超市客流量大，所以没感觉到RIO鸡尾酒销量有明显下滑。

短期存在硬伤，这并不意味着预调鸡尾酒就没有发展前景，深圳市世界观品牌营销顾问有限公司总经理谢一颖向时代周报记者表明，从长远 来看，预调鸡尾酒呈现出很广阔的发展前景，在某种程度上，预调鸡尾酒能够称作低酒精饮料，这是一个相当重要的细分市场，然而企业需在工艺方面做出根本性的改进，最为关键的是，预调鸡尾酒于国内落地生根要有一定程度的积累以及沉淀，要与夜场、聚会、大排档等场景实现更好的融合。