锐澳鸡尾酒瓶装和罐装 微醺RIO增长失速！百润股份的大旗，究竟谁来接？

锐澳鸡尾酒瓶装和罐装 微醺RIO增长失速！百润股份的大旗，究竟谁来接？

没人清楚，RIO（锐澳）这种微醺饮品，还能为百润股份（.SZ）支撑多久的市场地位。这几年，百润股份的业绩表现，经历了从宅经济带来的丰厚回报，到如今增长放缓的明显变化。

锐澳发展步伐放缓，百润股份把工作重点调整到培养“后备增长动力”，推动以威士忌为主的烈酒产业。尽管烈酒产业已经全面开展，但还没有产生显著的效益。2025年半年报告表明，锐澳预调酒等酒水产品的销量、产量都大幅度降低。

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8月26日晚上，百润股份公布了其2025年半年业绩报告，2025年上半年，百润股份的整体营收达到14.89亿元，与去年同期相比减少了8.56%；归属于母公司的净利润为3.89亿元，较上一年的数据降低了3.32%；剔除非经常性损益后的归属于母公司的净利润为3.56亿元，同比降幅为9.04%。

主营产品中，酒类营收占88%，达到12.97亿元，同比减少9.35%；香料香精板块虽然2024年表现较好，但今年上半年也显得有些疲软，营业收入比去年同期降低了3.91%，为1.69亿元，占总营收的12%。

锐澳是国内预调鸡尾酒领域的领军品牌，凭借酒精度数不高、包装设计时尚以及“微醺”理念，多年蝉联市场份额首位，成为百润股份最主要的利润来源。但近些年，该品牌的扩张步伐明显放缓。

2025年半年财报数据表明，百润股份旗下酒类产品销售量达到1503.27万箱，与去年同期相比减少了12.68%；其生产量共计1500.07万箱，同期降幅为11.45%；产品库存维持在107.16万箱，较上一阶段降低了4.71%。

区域市场运作状况显示，华北与华西区域遭遇显著困难。华北区域实现收入2.31亿元，较上一年度降低21.43%。华西区域完成营收2.19亿元，较去年下滑23.05%。

酒类销售利润有所减少，但百润股份的分销商团队规模持续扩大。2025年半年业绩报告指出，那个阶段里增加了423位分销商，同时有223位退出，报告期末的分销商总数为2268位，与报告开始时相比总共多了200位。然而，分销商数量的增加并没有促进销售利润的增长，这间接表明销售网络的拓展能力还有待加强。

销售途径上，今年前六个月，实体店占绝大部分，达到了89%以上，收入较去年减少了9.63%；网络销售占比较小，大约为11%，收入也略微下滑了0.57%。

锐澳的线上销售表现一直不佳，其网络渠道的收入份额持续低迷，始终没有显著提升。这种状况的形成，源于预调鸡尾酒的商品属性和互联网销售途径的不协调：该类饮品具备“需要立刻享用、价格便宜、运输要求高”的特点，顾客更习惯于在实体店如小卖部或超市直接购买，而网络销售平台的配送费用、存储费用较贵，同时也不符合马上就能喝到的要求，因此网络销售的市场份额一直很难扩大。

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押宝威士忌

针对年轻群体，多数白酒公司选择开发低度饮品，锐澳却采取不同路径，不断推高酒的酒精度，从3度微醺系列逐渐提升到12度花果香小酒，一方面希望扩大产品范围，吸引那些对酒精度要求更严格的消费者，另一方面意图通过提升酒精度打造独特的竞争优势，这种与行业主流方向相悖的做法，最终效果还有待市场来评判。

8月5日，锐澳推出12度花果香小酒新品，包含白桃樱花、冰酒茉莉、金桂梅酒三种口味，酒精度数达到12度，刷新了RIO旗下产品的最高酒精度记录，单瓶售价为29.9元，12度的酒精度也标志着锐澳产品线在酒精度上达到了新标准，这或许预示着该公司计划开发更高酒精度的预调酒产品。

自2018年发布3度微醺产品线以来，锐澳分阶段逐步提升了酒的酒精含量，最终确立了“358”产品架构，涵盖了3度微醺线、5度清爽线和8度劲爽线。这次推出12度饮品，是在8度强爽线之后，再一次增强了酒精浓度。

要留意的是，锐澳加度博正变得突出，与此同时，白酒产业却在整体减少酒精度，积极争夺低度酒市场。

最近，五粮液29度产品“一见倾心”已经发售了；泸州老窖透露很快会推出28度国窖1573，还打算开发16度，乃至6度等更低的酒精度数；酒鬼酒表示已经着手准备33度、28度、21度、18度等低度数的商品。

锐澳发展步伐放缓，百润股份把工作重心移到培养“后备增长动力”，着力推进以威士忌为主的烈酒产业。百润股份反复强调，烈酒产业遵循“优先发展威士忌，占据优质烈酒市场，争做国内威士忌行业领头羊”的发展方针。

二零二四年岁末，百润股份所属的国内规模最大的威士忌酿造企业崃州蒸馏厂首次发售威士忌，产品面市不过半载，便已推出十余种不同规格的产品。同年尾，该厂推出的崃州及百利得两大系列威士忌，每款限量一万瓶，均迅速被抢购一空。

今年三月，崃州蒸馏厂新增了百利得的流通版产品线，其中有“百利得22”和“百利得66”，售价分别为九十九元起、二百一十九元起；到了六月，该厂又推出了“崃州”单一麦芽威士忌系列，这款产品涵盖了多种不同的橡木桶陈年风格。到2025年6月，崃州蒸馏厂已经生产了五十万个桶装酒，这个数量比2024年底超过四十万个桶装酒的产量有了大幅提升，公司打算在接下来四到五年间，将原酒储存量增加到一百万桶。

崃州蒸馏厂于2023年7月率先推出了两款白色烈酒，分别是“椒语”金酒和“岭冽”伏特加，这两款产品问世于威士忌之前。

百润股份并未公布崃州蒸馏厂的具体营收数据，不过该公司已经把威士忌、白色烈酒在内的烈酒业务，整合进了酒类产品大类之中。根据2025年上半年酒类产品营收、销量及产量均出现明显下降的现象可以分析，现阶段该公司的威士忌和白色烈酒，尽管在业内已经拥有相当高的声誉，但仍然处在市场培育阶段，尚未实现大规模的销售，所以对于公司整体收益目前还没有产生明显的推动效果。

百润股份是否能够借助更高酒精度的酒类产品拓展新的市场领域，最终结果还有待市场的评判。