百润股份半年报亮眼，RIO微醺成大黑马，本味系列表现如何？

百润股份半年报亮眼，RIO微醺成大黑马，本味系列表现如何？

近期，百润股份（.SZ）给出了一份好看的2019年上半年成绩清单，上半年公司营业进账是6.36亿元，跟上年同一时期相比增长了14.39%，归属上市公司股东的净利润是1.37亿元，比上年同期增长了73.72%，经营活动产生的现金纯流量为1.87亿元，较上一年同比增长174.53%，与此同时，百润股份预估公司2019年1至9月归属上市公司股东的净利润在1.96亿元到2.22亿元之间，增长幅度是50%至70% 。

因为受到了这个利好消息的影响股价出现变动，7月25日的时候股价开始有变化，一直到7月29日，百润股份的股价从每股17.8元上涨到了每股19.88元，上涨的幅度甚至高达17.01%。

预调鸡尾酒跑出大黑马

《投资者网》查看半年报发觉，预调鸡尾酒(含气泡水)商品销售量增长乃是促使上半年百润股份营收增长的关键缘由。2019年上半年当中，百润股份食用香精产品达成营收8382.13万元，跟之上一年同比降低了19.35%。预调鸡尾酒(含气泡水)产品得到营收5.50亿元，相较于上一年同比增长了22.26%，达成净利润9937.98万元，同比增长114.20%。在现在为止的时刻，于百润股份主要的业务范畴之内，香精香料这个板块所获取的收入，在总体收入里所占的比例是百分之十三点二三，预调鸡尾酒这个板块所获得的收入，在总体收入里所占的比例是百分之八十六点七七。

于半年度报告里头，百润股份未曾披露预调鸡尾酒（含气泡水）各个系列产品的营收占比情况，然而依据东兴证券、民生证券等研报信息予以梳理，可知百润股份上半年预调鸡尾酒业务营收增长主要是源于微醺系列终端需求呈现强劲态势，进而带动产品迅速实现放量。《投资者网》在浏览RIO锐澳天猫旗舰店之际留意到，店铺销量排名前三的皆是微醺系列产品。

《投资者网》留意到，在公司一季报当中，公司已然表明，公司预调鸡尾酒板块业务结构出现了质的改变。针对此情况，于6月10日，百润股份参与“2019年上海辖区上市公司集体接待日”活动之际，百润股份董事会秘书耿涛称，这所指的是公司产品瓶罐销量占率出现了质的改变。公司新产品推广成效颇佳，终端覆盖比率持续提高，促使罐装系列产品的销量占比明显攀升，并且存在持续攀升的趋向。

百润股份所开展的预调鸡尾酒业务，涵盖了“RIO(锐澳)”牌预调鸡尾酒之研发，其生产，还有销售。依据RIO官网，当下RIO划分成经典系列，包含了微醺系列，本亦有味系列，经典500系列，系列，S罐系列，COOL系列，佐餐装以及限定款这几类。现今的RIO微醺系列，乃是百润股份针对原“微醺”系列予以升级后得来的成果，在2017年百润股份把它原本的包装，由玻璃瓶装替换成了易拉罐包装。RIO微醺系列的这些产品，所设定的定位为“一个人的小酒”。于今年，在百润股份投资者网关系活动那儿，百润股份宣称，2019年的时候，微醺系列产品乃是公司去推广的关键产品。

东兴证券发布的研报声称，下半年的时候，由于新品会持续呈现出放量的态势，并且对老品的替代作用会减弱，所以预估营收增速会比上半年更高，微醺所占的比例有希望提升到40% 。

中国食品产业方面的分析师名为朱丹蓬的表示，微醺系列属于整个预调酒领域里的一种创新，是已然经过升级的一个版本。在整个新生代人口红利相互叠加的这种情况下，它的增长应该不会出现太大的问题。关键之所在是，它同样属于小众类型的产品，所以其增长幅度不会产生太大的变化。

百润股份副总经理兼财务总监张其忠称，2019年是公司新产品推出颇为丰富的一年，当下已推出玫瑰荔枝口味新产品，已推出樱花口味新产品，已推出百香果等口味新产品，预计下半年还会有新品推出。《投资者网》留意到，在持续推新之际，公司研发费用也显著增长。2019年上半年，百润股份研发费用是3372.48万元，相较于上一年同比增长幅度为40.81%。

耿涛表明，公司当下会把精力集中于预调鸡尾酒的发展，暂时不会去考虑对酒水饮料类的产品予以拓展，也不会进入功能性饮料行业。

盈利能力大幅提高、广告费用降低

从历年报告出发，预调鸡尾酒业务属于高毛利业务，其毛利率能高达将近百分之七十。饮料行业里，香飘飘（.SH）的其它类型饮料毛利率是百分之三十九点一六，养元饮品（.SH）是百分之五十一点六九……于上海的一家超市内，RIO经典系列预调酒（青柠味）售价为十五点五元，RIO微醺系列柠檬味水果鸡尾酒一罐售价为七点五元。

《投资者网》在翻阅半年报时发现，当下，百润股份的盈利水平依旧处于增长态势。上半年，百润股份的销售毛利率为68.90%，相较于上一年增长了0.6个百分点。其中，食用香精的毛利率为64.78%，较之去年同比增长了0.42%。预调鸡尾酒（含气泡水）的毛利率为69.50%，与上一年相比同比增长了0.29%。上半年，百润股份的销售净利率为21.50%，较上一年增长了7.33个百分点。

《投资者网》留意到，和上一年同时期作比较之后，百润股份预调鸡尾酒（含气泡水）在营收占比方面出现了上升的情况，由80．90％提升到86．47%这一数值。同样，食用香精产品业务营收占比出现了下降的状况，从18．71％下降至13．19％。并且，预调鸡尾酒（含气泡水）业务的毛利率比食用香精业务的毛利率要高出4．72个百分点。

除外这一情况，在2019年上半年的时候，百润股份的期间费用出现了降低的状况。在同一年上半年，百润股份的销售费用是1.87亿元，管理费用是4044.65万元，和上一年同期相比较，分别减少了13.57%以及26.31%。再进一步去翻阅财报能够发现，公司销售费用降低的主要因素是广告费用的降低。在上半年期间，百润股份的广告费是4227.83万元，和上一年相比减少了46.69%。为何上半年公司广告费用会减少，《投资者网》就此向百润股份发函询问缘由，然而直至发稿之时，对方并未给出回应 。

《投资者网》留意察觉，于6月10日举办的活动里，针对2019年公司营销推广规划，张其忠曾表明，近期公司与邓伦签约，使其成为公司新的RIO品牌代言人，并且公司会慎重审视品牌以及市场需求，进而赞助综艺节目。在20 19年度之中，公司会积极开展进行品牌营销投入，除已然取得成功的品牌代言人、综艺节目冠名/赞助、影视剧植入/广告等传播组合会进一步予以强化之外，还会朝着向互联网，尤其是自媒体等传播方式倾斜 。与此同时，张其忠还表明，公司前些年所植入的《何以笙箫默》之类的电视剧，在今年1月份，是由周冬雨主演的《幕后之王》，都无一例外地收获了相当出色的品牌营销成效。

朱丹蓬称，百润股份在整个营销方面的投入，在娱乐方面的投入，在综艺节目方面的投入，都是颇为大手笔的，这使得它与新生代之间的粘性会更加强。

耿涛称在销售渠道这事上，RIO的主要销售渠道是零售渠道，还有电商渠道，以及即饮渠道。张其忠讲公司RIO产品销售时线下和线上比例分别大概是85%、15%，今年电商渠道比例会进一步提升。朱丹蓬表示线上，线下的互融、共通属于未来整个中国食品产业发展的路径以及工具，从整个新生代的购物思维、结构行为去瞧，布局线上肯定是正确的。一个关键问题在于，公司产品怎样高度契合、适配新生代的核心需求，进而怎样与之诉求相符，这对公司未来打造可持续核心竞争力起着决定性作用。

在对百润股份未来发展方面 ，朱丹蓬作出这样的表示 ，即当下与百润股份展开竞争的公司数量并不多 ，依照往后的情形来看 ，该公司在行业范围之内应当会呈现出一枝独秀的态势 。百润需要在更多层面从三个要点着手 ，其一为产品的品质方面 ，其二是产品的夯实环节 ，其三乃是服务体系范畴 ，而在服务体系当中 ，粉丝的粘性理应作为接下来的重点关注内容 。(思维财经出品)。