锐澳鸡尾酒广告曲 百润股份的股价又坐上了过山车：它把同业打败了，但它并没有等到爆炸。

锐澳鸡尾酒广告曲 百润股份的股价又坐上了过山车：它把同业打败了，但它并没有等到爆炸。

百润股份，历经5年才艰难回暖，之后，又因预调鸡尾酒市场疲软，进而陷入了衰退之中。

今年上半年，旗下的锐澳鸡尾酒，少卖了一百八十万箱，收入下降了百分之十八，净利润近乎腰斩，致使百润股份整体业绩下降了百分之四十。

经高举高打得以在小众市场收获成功，进而开启了百润股份的造神行动。待神话开始走向破灭，公司又把重心由预调鸡尾酒转至另一细分市场威士忌，此后还会再度上演同样的情形吗？

业绩过山车

8月25日，预调鸡尾酒领域处于龙头位置的百润股份（.SZ），公布了2022年半年报，此番公司的营业收入是10.37亿元，与之前相比较同比下降了14.41%，而归母净利润为2.21亿元，跟过去同期比同比下降了40.10%。

在上半年期间，公司旗下的香精业务呈现出相对平稳的态势，以烈酒做主要成分的其他业务板块，其营收增长幅度超过了90%，而起到负面作用，表现拖后腿状况的则是预调鸡尾酒。

从1月到6月，百润股份旗下的锐澳鸡尾酒呈现出这样的销售情况，其售出的数量为956.43万箱，与去年同期相比下降了19.04%。因为核心产品的销量处于不振的状态，进而使得整个公司的存货金额大涨，直至2022年6月底的时候已达到3.57亿元，相较于2021年底增长幅度为94.03%。

在当期的时候，公司预调鸡尾酒这个板块关于营业收入，同比出现了下降，下降的幅度为17.99%，降至了8.66亿元，净利润则是1.45亿元，而净利润同比下降幅度为45.88%。毛利率达到了62.39%，与上年同一时期相比，是下降了的，下降了4.99个百分点；净利率为16.74%，相较于同比是下降的，下降了8.63个百分点。

预调鸡尾酒，先要把水、糖等进行调制，即将水、糖、果汁、酒基以及酸料放入一起调制，之后充加到装有二氧化碳里而成。公司觉得这之类属于那种酒精度偏低的可满足日常品饮需求的快速消费品。

然而，不管是起初主打之时的夜场，还是后续转换过后的餐饮场景，锐澳鸡尾酒的行情皆是顺着白酒以及啤酒在变动。这一回的酒业分化，径直就将百润股份推到了失落人群的队伍里了。句号。

实际上，预调鸡尾酒所遭遇的这一波逆周期状况，是从去年三季度起始的，所以，即便公司在2021年上半年业绩呈现大幅上涨态势，可是全年最终也只是落得了盈利能力降低这样的一种结局。

自锐澳鸡尾酒于2015年在A股市场现身之后，从更为长远一点的时间角度而言，百润股份的业绩就好像搭乘了过山车那样运行。

2015年，公司有着23.51亿元的营业收入，还有5个亿的归母净利润，从而一战成名，然而，自2015年三季度起始，预调鸡尾酒市场遇冷，接着陷入了“急冻”状态，在2016年公司营业收入急剧下降至9.25亿元，并且出现1.47亿元亏损。

而后，锐澳鸡尾酒在经历诸多后痛定思痛，推出新的产品，进行消费场景的切换，对市场策略作出调整，在历经多年踉跄前行后，终于在2019年到2021年期间走出了一轮呈现复苏态势的行情。去年，它的营业收入为25.94亿元，归母净利润为6.66亿元，如此这般才算是超越了2015年的业绩水准。

没想到，登顶之日，便又是下滑之时。

追根溯源，是由于预调鸡尾酒这个市场，着实太小了，整个预调鸡尾酒市场的总体规模，也就二三十亿元，即便锐澳鸡尾酒占据了八成以上甚至九成的市场份额，也不过如此 。

前几年百润股份所实现的增长呀，实则是在历经一番过程之后，那番被同行角逐竞争，直至熬死诸多同行进而得以如愿以偿，完全彻底地占据了预调鸡尾酒市场，在此之时呢，整个行业本身并没有呈现出很大的突破性进展。

从另外一个方面来讲，身为一个刚刚创立的品类，预调鸡尾酒的相关市场建设，极其依靠营销费用的投入。

2015年到2016年是最为疯狂的时段，百润股份在这两年的销售费用，先是达到9.22亿元，后又变为7.42亿元，其占营业收入额的比例，一次是39.22%，另一次是80.11%，在导致出现亏损情况之后，才缓缓下降，进而慢慢减小到近年呈现的“正常范围”。

今年上半年，公司有着营业收入10.37亿元，还有销售费用2.27亿元，其中存在广告宣传活动费1.03亿元。锐澳鸡尾酒的毛利率于酒饮行业相对而言不算高，在高销售费用率的侵蚀之下，钱途并非一片明朗。

于是，于预调鸡尾酒此堪称天花板低度之细分市场范畴内，百润股份自身所做出的策略抉择，径直致使了自身业绩呈现出非正常之起伏波动。

再造细分市场？

最早在20世纪80年代，预调鸡尾酒于欧洲出现过后，便一点点地流行到了全球，且在上世纪90年代中期时，国内的预调鸡尾酒开端朝着启蒙的阶段慢慢进发。

百润股份，很早便察觉到了这个空白市场当中极为巨大的商机，在2003年的时候，联合3位自然人，一起成立了负责锐澳鸡尾酒运营的公司巴克斯酒业，此后蛰伏了许多年。

2011年，百润股份凭借“香精第一股”这一身份，在深交所成功登陆，然而，其业绩始终处于平稳但不突出的状态，收入大概有1个多亿，净利润在5000万左右，急切需要价值得以提升。

于正式从“香精第一股”转变为“预调鸡尾酒第一股”以前，百润股份仍旧贡献了一番令人咋舌的操弄之举。

2006年，百润股份花费200万元的价钱，收购了3名自然人股东所拥有的股份，从而独资持有巴克斯酒业，2009年，公司又将巴克斯酒业100%股权，分别转让给刘晓东（此为百润股份实际控制人）、柳海彬等计17位自然人新股东，。

换句话说，在百润股份进行首次公开募股时，巴克斯酒业并未处于上市公司的体系范围之内，如此一来，便为后续阶段的资本经营活动预留了充足的空间。

彼时，预调鸡尾酒市场已然初步构成，在2011年往后步入快速增长阶段，。

2014年，百润股份有所宣布，明确表示计划以55.63亿元这般的价格，从实际控制人刘晓东等那里收购巴克斯酒业100%股权。在经历争议过后，收购价格发生下调，调整到了49.45亿元这般的程度，巴克斯酒业于2015年正式被注入上市公司。

那个时候，预调鸡尾酒品牌当中，以锐澳鸡尾酒作为领头的，在线下商超布置铺设点位，在各大渠道疯狂大力打广告，一个全然全新的品类，依靠借助资本的力量，快速迅速崛起。

大量酒企跟着潮流进入这个细分市场，其深受喜爱的程度，如同前两年的酱酒那般，恰似如今的茅台、洋河冰淇淋一样。

世面上，锐澳鸡尾酒最大的竞争对手，乃是百加得旗下的冰锐鸡尾酒。而百加得，它属于世界十大酒业集团之一，其核心产品朗姆酒，恰恰又正是预调鸡尾酒的核心原材料 。

现如今，就算冰锐鸡尾酒已有衰败之势，茅台，五粮液，水井坊，洋河，泸州老窖，古井贡酒等喜好此类酒者再也不提及鸡尾酒了，锐澳鸡尾酒也不可避免地步入了衰退阶段。

咋办好呢？百润股份打算把预调鸡尾酒的事儿，再重复上演一回，此次瞅上的是烈酒这个类别领域哪。

公司投入大量资金，目的在于“在威士忌的世界地图上点亮中国产区”，秉持“与时间为友，做中国自己的威士忌”的理念，正式开启以威士忌为主导的烈酒业务板块。在2021年四季度的时候，旗下崃州蒸馏厂正式开始投入生产。

对于喝惯白酒的中国人而言，能否大规模接纳威士忌呢？在中国市场，传统烈酒众多，在此情形下，这个新品类能不能再次上演预调鸡尾酒那样的故事呢？百润股份所看重的这两个细分市场，其结局会是相同的吗？